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美股评论：债务货币化自掘坟墓

导读：财经撰稿人达斯(SATYAJIT DAS)在MarketWatch撰文指出，现今世界的总体债务水平已经达到难以持续的地步，但是各国决策者却不愿意从跟不上解决问题，只一味诉诸债务货币化的政策如零利率和量化宽松，而这些政策注定只能弊大于利。

这是经济政策制定者的问题。为了推动经济增长，提高生活水平，控制财富的日益不均衡，他们利用各种债务和货币工具来创造出经济活跃。结果就造成了过度举债，以及贸易和资本在全球层面的失衡。

政府也应该承担一部分责任，他们往往在福利上非常慷慨，以换取选举的胜利。私营企业也愿意增加员工的福利，以避开即期的工资压力，避免损害当前的盈利和股价。

可是，真正的问题没有人去解决，政府只一味代替公众去开支，用这些通过国债或者央行[微博]获得的资金来推动需求。他们默默祈祷，希望更强势的经济增长和更高的通货膨胀能够替他们消除麻烦。

这种情形不免让人想起考古学家德马雷斯特(Arthur Demarest)对玛雅文明的观察：“社会产生出了过多的精英，他们都需要外来的，美观而无价值的饰物……他们都需要绿咬鹃的羽毛、翡翠、黑曜石、黑硅石，以及皮草。贵族就是一群花费不赀，不事生产的寄生者，为了满足他们自己无聊的欲望，从社会吸取了过多的能源。”

现在，距离最初的危机爆发已经七年了，全球各主要经济体的债务水平都增高了。全球不均衡倒是得到了一些改善，但这主要应该归因于经济增长的迟缓。中国和德国这样的国家都不愿意摆脱出口导向型的模式，让自己的经济向内转向。主要的债务国如美国，又不愿意减少支出，让自己的财政重获秩序。因为担心信贷增长速度的减缓会拖累经济，进行根本性金融改革的意愿已经逐渐消散。

现有的财政和货币工具其实并不能解决根本性的问题，但是政策制定者们却拒绝承认现实。他们只会再三利用各种复杂的术语、似是而非的数据和了无新意的意识形态来掩盖自己的失败和局限性。或许，正如作家切斯特顿(G. K. Chesterton)所说：“他们并非看不到解决方案，他们是看不到问题本身。”

由此造成的购买力损失等同于像资金或者主权债务的持有者课税。这实质上是一种将财富从储蓄者手中夺走，交给举债者和货币发行者的再分配，长期角度必将导致财富的缩减。

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