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亚马逊遭遇成长的烦恼分析称可收购索尼

发布时间:2020-02-11 00:34:44 阅读: 来源:螺钉厂家

北京时间5月6消息,亚马逊越来越像一个迷。作为一家互联网公司,由于营收快速增长,它应该获得更高估值?或者它只是一家成熟的、低利润的零售商,估值过高?

亚马逊运营利润率只有4.7%

为了维持现在的增长轨迹,亚马逊需要将利用数字媒体销售、云计算服务的机会。不过,考虑到这些领域的运营和资本开支,有机增长可能无法支持发展,它可能需要通过收购来扩张。考虑一下:亚马逊收购Netflix或者索尼,这两家公司都在亚马逊的收购范围内。

对于亚马逊来说,悖论在于:由于亚马逊一季度营收同比增长36%,它的股价达到200美元,为历史最高,但是它的运营利润率却只有4.7%,和超市差不多,这是两年来最低的一个季度;另外,亚马逊近12个月的自由现金流下滑了18%,资本回报率由45%掉至24%。

亚马逊自有基础设施开支飞速增长。截止3月底的一个季度,亚马逊执行成本上升了100个基点,占营收的8.4%,而内容和技术成本上升80个基点,达5.3%,市场营销成本上升至3.2%。在过去12个月里,亚马逊资本开支达到11亿美元,当中80%投资在执行扩容上,其它则投在技术和网络服务上。

收购Netflix

亚马逊的市值为900亿美元,市盈率为50倍,从理论上来说,它可以收购小型快速增长的对手,而不必或者很小地稀释股份。目标对象包括Netflix,市值125亿美元,市盈率36倍,提供在线视频租赁服务;云计算公司Rackspace Hosting,市值60亿美元,市盈率53倍;GSI电子商务公司,它是一家第三方电子商务外包公司,市值20亿美元,市盈率53倍。

在数字内容方面,亚马逊擅长于将图书电子化,但是在音乐、视频和游戏上尚有差距。

去年全球数字音乐销售达46亿美元,占音乐市场的29%,苹果iTune控制美国音乐数字销售零售市场,占据70%的数字销售额,并占据物理和数字销售额28%份额。亚马逊和沃尔玛远远落后苹果,只占整个销售的12%。

Netflix可以为亚马逊注入2000万用户,并带来2万部流电影,使亚马逊成为电影分销的领导者,现在亚马逊只有5000部电影和电视。每年Netflix可以通过流内容获得12亿美元营收。

索尼可能更合适

如果跳出框框来想,索尼可能是一个更适合的收购对象。它不只提供电视、PC、视频游戏机和智能手机(与爱立信合资),它也提供自有的数字内容。由于最近PS网络个人信息大规模泄露,索尼的市值只有280亿美元,市盈率为36倍。

要将索尼的资产整合到亚马逊产品中,向不同产品提供无缝内容连接,挑战确实不小。

上个月,亚马逊云服务出现故障,耗时一周才解决。要想恢复该业务的声誉,亚马逊将面临压力。因此,即使亚马逊没有选择在内容领域进行收购,它也可能会在云计算领域收购。

Rackspace是一家上市公司,2010年的营收为7.81亿美元。一月时,Verizon出价14亿美元欲收购Terremark Worldwide,上个月,CenturyLink又宣布25亿美元收购Sawis。将私有公司并入亚马逊自有云计算业务,这可能很有吸引力。除了Rackspace,还有Joyent也是一个好目标,它拥有3万名客户,包括Gilt集团和LinkedIn。

在执行领域收购可能没有意义。GSI本是最主要的候选收购目标,它提供电子商务服务,2010年营收10亿美元,服务的品牌达180个,eBay已经24亿美元将它吞下。另外,执行要求在容量上不断投资,亚马逊帮助第三方销售商完成销售,这比起自己完成销售成本更高。

如果说沃尔玛是一个大型配有数据库的零售商,那么亚马逊现在的结构就是一个与批发店相连的数据库。如果要想保持公司的营收增长率,达到更高的利润,亚马逊高管就应该参考沃尔玛,沃尔玛的市盈率只有11.4倍。(Ark)

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