亚马逊遭遇成长的烦恼分析称可收购索尼

发布时间：2020-02-11 00:34:44 阅读：次来源：螺钉厂家

北京时间5月6消息，亚马逊越来越像一个迷。作为一家互联网公司，由于营收快速增长，它应该获得更高估值？或者它只是一家成熟的、低利润的零售商，估值过高？

亚马逊运营利润率只有4.7%

为了维持现在的增长轨迹，亚马逊需要将利用数字媒体销售、云计算服务的机会。不过，考虑到这些领域的运营和资本开支，有机增长可能无法支持发展，它可能需要通过收购来扩张。考虑一下：亚马逊收购Netflix或者索尼，这两家公司都在亚马逊的收购范围内。

对于亚马逊来说，悖论在于：由于亚马逊一季度营收同比增长36%，它的股价达到200美元，为历史最高，但是它的运营利润率却只有4.7%，和超市差不多，这是两年来最低的一个季度；另外，亚马逊近12个月的自由现金流下滑了18%，资本回报率由45%掉至24%。

亚马逊自有基础设施开支飞速增长。截止3月底的一个季度，亚马逊执行成本上升了100个基点，占营收的8.4%，而内容和技术成本上升80个基点，达5.3%，市场营销成本上升至3.2%。在过去12个月里，亚马逊资本开支达到11亿美元，当中80%投资在执行扩容上，其它则投在技术和网络服务上。

收购Netflix

亚马逊的市值为900亿美元，市盈率为50倍，从理论上来说，它可以收购小型快速增长的对手，而不必或者很小地稀释股份。目标对象包括Netflix，市值125亿美元，市盈率36倍，提供在线视频租赁服务；云计算公司Rackspace Hosting，市值60亿美元，市盈率53倍；GSI电子商务公司，它是一家第三方电子商务外包公司，市值20亿美元，市盈率53倍。

在数字内容方面，亚马逊擅长于将图书电子化，但是在音乐、视频和游戏上尚有差距。

去年全球数字音乐销售达46亿美元，占音乐市场的29%，苹果iTune控制美国音乐数字销售零售市场，占据70%的数字销售额，并占据物理和数字销售额28%份额。亚马逊和沃尔玛远远落后苹果，只占整个销售的12%。

Netflix可以为亚马逊注入2000万用户，并带来2万部流电影，使亚马逊成为电影分销的领导者，现在亚马逊只有5000部电影和电视。每年Netflix可以通过流内容获得12亿美元营收。

索尼可能更合适

如果跳出框框来想，索尼可能是一个更适合的收购对象。它不只提供电视、PC、视频游戏机和智能手机（与爱立信合资），它也提供自有的数字内容。由于最近PS网络个人信息大规模泄露，索尼的市值只有280亿美元，市盈率为36倍。

要将索尼的资产整合到亚马逊产品中，向不同产品提供无缝内容连接，挑战确实不小。

上个月，亚马逊云服务出现故障，耗时一周才解决。要想恢复该业务的声誉，亚马逊将面临压力。因此，即使亚马逊没有选择在内容领域进行收购，它也可能会在云计算领域收购。

Rackspace是一家上市公司，2010年的营收为7.81亿美元。一月时，Verizon出价14亿美元欲收购Terremark Worldwide，上个月，CenturyLink又宣布25亿美元收购Sawis。将私有公司并入亚马逊自有云计算业务，这可能很有吸引力。除了Rackspace，还有Joyent也是一个好目标，它拥有3万名客户，包括Gilt集团和LinkedIn。

在执行领域收购可能没有意义。GSI本是最主要的候选收购目标，它提供电子商务服务，2010年营收10亿美元，服务的品牌达180个，eBay已经24亿美元将它吞下。另外，执行要求在容量上不断投资，亚马逊帮助第三方销售商完成销售，这比起自己完成销售成本更高。

如果说沃尔玛是一个大型配有数据库的零售商，那么亚马逊现在的结构就是一个与批发店相连的数据库。如果要想保持公司的营收增长率，达到更高的利润，亚马逊高管就应该参考沃尔玛，沃尔玛的市盈率只有11.4倍。（Ark）

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