【资讯】瑞银年报恐不乐观10金股攻守兼备

瑞银：年报恐不乐观 10金股攻守兼备

瑞银：年报恐不乐观 10金股攻守兼备

随着上市公司2014年年报业绩陆续披露，次新股业绩变脸大戏频频上演，不少上市不到一年的公司业绩变脸无疑打击了投资者对新股的信心，也为市场的爆炒行为敲响警钟。　　瑞银今日也发布研报为过热的行情敲一敲警钟，该行认为2014年A股上市公司整体业绩失望或多过惊喜，钢铁、采矿和化工股可能达不到市场预期，航空和公用事业股或将超预期，有10只金股业绩优良，走势稳健，有望成为投资者2季度首选股。　　瑞银昨日发布研报《2季度大盘震荡向上力荐3主题12金股》，认为沪深300指数将维持震荡上行的趋势，将沪深300指数2015年年底目标点位上调至4077点，当前点位距离年底目标点位仍有6.1%的上行空间。　　该行认为，估值提升是2季度大盘震荡向上的主要因素，盈利增长仍然微弱，并给出5大理由：　　1. 预计增量资金将持续流入，瑞银维持至少有1.3万亿元的增量资金将进入股市的预测不变，是当前全部A股自由流通市值17.6万亿的7.4%；　　2. 尾部风险在消化，特别是1万亿元地方债务置换计划大大缓解了投资者对偿债风险的担忧，且降低了其融资成本；　　3. 经济托底与改革政策接连发力，就股票市场而言，未来的政策催化剂就有深港通的开闸，MSCI指数对是否纳入A股的讨论，股权市场的增量改革等等；　　4. 存在盈利增速在2季度触底的可能性。一是制造业的设备利用率企稳回升至72.2%；二是两次降息之后，企业面临的中长期贷款利率或大幅降至6.8%，首次出现连续两个季度低于制造业的EBIT净利率7.5%，与2009年初的情形类似；　　5. 预计关于通货紧缩预期、美元升息与人民币贬值的讨论对市场的负面影响有限。　　尽管瑞银看好2季度的指数表现，但个股分化将加剧，成长股的风险在积聚，或迎来一波调整。　　今日瑞银发布2014年年报前瞻，该行认为，总体而言，2014年上市公司年报失望或多过惊喜。　　截至今年3月22日，已有130家上市公司公布业绩，占瑞银证券覆盖公司的56%。其中15%的公司业绩超过其预期，45%的公司业绩符合预期，剩余40%的公司业绩没有达到该行此前预期。　　年初以来，市场预计的沪深300/创业板指数2014年盈利已分别下调1.7%/11.1%，2015年盈利一致预期的调整幅度较小，只有2.6%和2.0%，但今年初以来，更为宽松的货币政策已推动沪深300指数和创业板指数分别上涨了5.4%和49.1%，显然市场与基本面出现了一定的背道而驰。沪深300指数及市场盈利一致预期的调整　　行业方面，瑞银预计航空和公用事业股或将超预期，而钢铁、采矿和化工股可能达不到市场预期，原因包括钢材价格下跌，钢铁企业库存上升，矿业公司煤炭售价滑坡以及化工企业终端产品价格下滑。　　由于走势和盈利一致预期出现分化，沪深300指数和创业板指数的估值水平上升，其2015年市盈率已分别今年初的11.3倍和29.7倍升至目前的12.4倍和46.7倍。瑞银2季度最看好的个股　　瑞银认为2季度最看好个股包括兴业银行、中国平安、招商地产、美的集团、金风科技、三聚环保、用友网络、航天信息、新华医疗和国电南瑞，这10只股票走势较为稳健，基本面优良，攻守兼备，投资者可将其作为首选。

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